142年歷史、19萬名員工、日本名門企業(yè)，這些標(biāo)簽都彰顯著東芝曾經(jīng)的歷史，自從11年前收購西屋公司后，東芝這座昔日輝煌的大廈開始倒塌。如今東芝正在接連出賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來拯救自我

喪鐘為誰而鳴?

始創(chuàng)于1875年的東芝，很長時(shí)間都是“日本制造”的代表，日本第一個(gè)電燈泡、第一臺洗衣機(jī)、第一臺冰箱，都誕生在東芝的車間。相形之下，日立、松下和索尼等日本其他家電巨頭，不過是后起之秀。但140年輝煌之后，東芝似乎走到了崩潰的十字路口。

還記得當(dāng)年電視里女聲合唱“Toshiba，Toshiba，新時(shí)代的東芝!”的廣告嗎?那時(shí)，中國的高樓里隨處可見東芝電梯在運(yùn)行;東芝首創(chuàng)多項(xiàng)家電產(chǎn)品，擁有東芝家電成為時(shí)髦;一臺東芝的筆記本電腦更是值得引以為豪的物件。當(dāng)年的東芝品牌，何等風(fēng)光。

142年歷史、19萬名員工、日本名門企業(yè)，這些標(biāo)簽都彰顯著東芝曾經(jīng)的歷史，自從11年前收購西屋公司后，東芝這座昔日輝煌的大廈開始倒塌。如今東芝正在接連出賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來拯救自我。

破產(chǎn)倒計(jì)時(shí)：百年日企巨頭剜心自救

2月15日，東芝董事長賀重范引咎辭職，此前在2015年，由于財(cái)務(wù)造假，當(dāng)時(shí)的東芝社長田中久雄，東芝副董事長佐佐木則夫和顧問西田厚聰相繼辭職。此換人節(jié)奏是不是與島國首相頗有異曲同工之妙?

短短1年多出現(xiàn)了如此大的人事變動，東芝到底攤上了什么事?

2月14日，原本定于當(dāng)天發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表突然說要延遲一個(gè)月，原因是東芝美國核電業(yè)務(wù)發(fā)現(xiàn)新的疑似違規(guī)行為，于是轉(zhuǎn)而發(fā)布了財(cái)務(wù)預(yù)期。

據(jù)其預(yù)測，東芝2016財(cái)年全年的凈利潤將出現(xiàn)連續(xù)第三年虧損。從原先預(yù)計(jì)的盈利1450億日元(87億元人民幣)下調(diào)至虧損3900億日元(234億元人民幣)，債務(wù)將超出資本1500億日元(90億元人民幣)。此外，據(jù)2016年前三季度財(cái)報(bào)，其美國核電業(yè)務(wù)損達(dá)7125億日元(428億元人民幣)，股本降至負(fù)1912億日元(115億元人民幣)。這些天文數(shù)字級別的虧損足以創(chuàng)下歷史記錄。

東芝近期營業(yè)利潤的努力遭63億美元減記付之一炬

第二天，董事長賀重范就正式辭職了，各方紛紛揣測原因正是因?yàn)楹穗姌I(yè)務(wù)虧損。

在如此大的財(cái)務(wù)虧空下，東芝“壯士扼腕”，擬出售旗下芯片業(yè)務(wù)50%以上的股份，不排除全部出售的可能，并計(jì)劃停止修建新的核電站。

半導(dǎo)體已經(jīng)是東芝最后一根救命稻草，此舉無疑是剜心自救。

據(jù)查閱東芝2016年1季度財(cái)報(bào)，芯片業(yè)務(wù)部門的凈營收占總營收的30.8%。但運(yùn)營利潤芯片業(yè)務(wù)部門占據(jù)絕對優(yōu)勢，運(yùn)營利潤達(dá)到241億日元，而整個(gè)東芝的綜合業(yè)務(wù)利潤才201億日元(因?yàn)槠渌麡I(yè)務(wù)部門盈利基本都在虧損)。

經(jīng)濟(jì)專家們一致認(rèn)為，東芝只能盡快把最后一個(gè)具有競爭力的半導(dǎo)體部門賣掉，用于及時(shí)“止血”，今后才能繼續(xù)堅(jiān)持下去。但是，一旦把半導(dǎo)體部門賣掉，東芝究竟還剩下什么呢?

誰毀了這百年基業(yè)?

1、一筆巨額并購擊潰“一代梟雄”

或許有人覺得不可思議，規(guī)模如此大的一家企業(yè)，怎么就說不行就不行了?其實(shí)，東芝的衰敗并不是一蹴而就的，也不是一個(gè)單個(gè)的因素。

首先是10年前收購美國核電巨頭西屋電氣。當(dāng)時(shí)共有15家公司及聯(lián)合體參與了投標(biāo)，競購價(jià)格一路從25億美元飆升至50億美元，最終被東芝以54億美元拿下。

此外，在日本國內(nèi)核電市場飽和的前提下，東芝迫切需要打開國外市場。當(dāng)時(shí)的社長黑天厚聰對此項(xiàng)收購甚為滿意，直言這筆高價(jià)交易將在長期內(nèi)帶來回報(bào)。在他看來，這項(xiàng)投資實(shí)現(xiàn)收益甚至可在數(shù)十年后。

然而天有不測風(fēng)云，2011年日本突發(fā)福島核危機(jī)，核能的推廣愈發(fā)艱難，甚至有些政府選擇縮減發(fā)展核能或完全放棄，轉(zhuǎn)而發(fā)展再生能源，日本國內(nèi)反核聲音也很強(qiáng)烈。

東芝核能業(yè)務(wù)也大受影響，日媒當(dāng)時(shí)報(bào)道稱，東芝損失或高達(dá)9000億日元(約合547.5億人民幣)。

早在2011年，國際社會核電業(yè)務(wù)就虧多賺少，巴不得有東芝這樣的企業(yè)來接盤。果不其然，東芝迎頭上趕，于2016年底通過西屋電氣并購了美國核電工程企業(yè)——美國芝加哥橋梁與鋼鐵公司/石偉公司(CB&I、S&W)，而這也成為了東芝資不抵債的導(dǎo)火索。

從近兩年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看則更為直接，其凈銷售額在2015年第四季度達(dá)到頂峰，其后便開始斷崖式下跌。特別是根據(jù)2016年第三季度財(cái)報(bào)預(yù)測，將從原先預(yù)計(jì)的盈利1450億日元(87億元人民幣)下調(diào)至虧損3900億日元(234億元人民幣)，債務(wù)將超出資本1500億日元(90億元人民幣)。核電業(yè)務(wù)將虧損7125億日元。

為什么虧?專家們認(rèn)為是美國國內(nèi)的工程和人工等追加成本上漲，產(chǎn)生的總成本大幅超過收購時(shí)的預(yù)期。事實(shí)也差不多，美國核電站建設(shè)一向效率奇低，政府檢查、處理法務(wù)文件都需要停工，要是停工來不及按期交工又要交巨額違約金，實(shí)則得不償失。

2、財(cái)務(wù)造假：掩耳盜鈴的“工匠精神”

自己挖的坑，含淚也要跳。業(yè)績不好怎么辦，東芝的社長們想出了絕招——財(cái)務(wù)造假!

其實(shí)東芝的基建和核電虧損早已有之，根據(jù)第三方委員會針對造假發(fā)布的調(diào)查會計(jì)業(yè)務(wù)違規(guī)報(bào)告顯示，2008年度至2014年度的4到12月，東芝虛報(bào)利潤總計(jì)達(dá)到1562億日元(相當(dāng)于78億人民幣)，相當(dāng)于稅前利潤的30%。

此后東芝又發(fā)布了2014財(cái)年(截至2015年3月)合并財(cái)報(bào)及2009年3月～2014年12月的財(cái)報(bào)修訂結(jié)果。受虛報(bào)利潤問題等的影響，整個(gè)財(cái)年的凈虧損額為378億日元(約合人民幣20.2億元)。根據(jù)稅前損益計(jì)算，過去財(cái)報(bào)的利潤減額合計(jì)增至2248億日元。另外，2014年整個(gè)財(cái)年最終虧損378億日元，收益惡化浮出水面。

報(bào)告中顯示，三代社長曾以“挑戰(zhàn)”等名義強(qiáng)烈要求提升公司利潤。日媒的一些采訪中也表示，佐佐木時(shí)代也向各業(yè)務(wù)部門施加改善業(yè)績的壓力，究其原因很有可能是西田不滿意佐佐木在任期間的經(jīng)營業(yè)績，而佐佐木又不想被西田指責(zé)，因此佐佐木強(qiáng)烈要求做假賬。

當(dāng)然了，還有日媒分析稱這是因?yàn)闁|芝的內(nèi)部斗爭，因?yàn)榍叭蝺纱玳L西田厚聰和佐佐木則夫獨(dú)斷專行且相互對立，而田中久雄懦弱無能。此外，也有媒體分析認(rèn)為，2008年時(shí)值金融危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)期，2011年又發(fā)生東日本大地震，東芝公司為穩(wěn)住市場、股價(jià)和隊(duì)伍的信心虛報(bào)成績。

其實(shí)，這里面嚴(yán)重暴露了東芝內(nèi)部管理混亂的問題。一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的會計(jì)審核包括內(nèi)部公司審核和外部聘請會計(jì)人員審核，如此雙保險(xiǎn)還有問題只能說內(nèi)部管理體系混亂，而發(fā)生丑聞后，東芝內(nèi)部高層也進(jìn)行了大清洗。

丑聞曝光后，東芝業(yè)績受到了極大影響，家電項(xiàng)目也虧損驚人，加上本身家電業(yè)務(wù)利潤占比不大，東芝索性出售白家電業(yè)務(wù)給美的以自救。

2015年7月，東芝前后三任社長因造假丑聞鞠躬道歉

3、東芝丑聞再次令人深思日本企業(yè)文化

更有分析指出，東芝公司有特殊的企業(yè)文化，下級對上級的命令只能不折不扣地服從，“愚忠”害慘了這家企業(yè)。

在日本企業(yè)里，索尼被認(rèn)為是最接近美國企業(yè)的。它的董事會透明度之高是日本企業(yè)中少見的，而通常的日本企業(yè)受家族式企業(yè)的經(jīng)營方式影響深重，融資多通過銀行貸款方式實(shí)現(xiàn)，董事會透明度欠缺，股東利益會被淡化。而且日本公司通常采用直接投資固定資產(chǎn)，再以固定資產(chǎn)作抵押向銀行貸款以獲取資金，有時(shí)還設(shè)立自己的金融公司來進(jìn)一步降低貸款成本。

因此日本公司向來對為股東創(chuàng)造利潤不敏感，它們更強(qiáng)調(diào)讓公司有長遠(yuǎn)發(fā)展，允許許多長期不盈利的投資。

這種文化有利有弊。總體來說，日本公司的重視長期投資、家族式經(jīng)營(個(gè)人感情在其中起到?jīng)Q定性的作用)這些優(yōu)點(diǎn)必須建筑于一個(gè)完全誠信的體系，也必須有一些超凡入圣的領(lǐng)導(dǎo)者。

日本企業(yè)最優(yōu)秀的例子是稻盛和夫的京瓷和索尼。稻盛和夫本人的品質(zhì)自不必說，但他迄今為止也未找到合格的繼任者。索尼的創(chuàng)始人井深大、“經(jīng)營之圣”盛田昭夫兩人親如一家，同樣，他們待悉心培養(yǎng)的接班人大賀典雄如同家人——這種關(guān)系讓他們在彼此和公司的低潮、危機(jī)時(shí)刻堅(jiān)定地互相扶持，最終取得勝利。

眾所周知，如今市場競爭激烈，業(yè)績波動性很大。為了使每年度的業(yè)績“看上去很美”，CEO和不少高管會私下掩飾漏洞，或者越來越急功近利。日本企業(yè)文化中強(qiáng)調(diào)的忠誠，會導(dǎo)致越是歷史悠久的企業(yè)，派系越牢不可破，員工開始變得對上司效忠而非公司，更加不可能考慮股東和消費(fèi)者利益。

東芝事件恐怕更是為反思這種上下級的效忠關(guān)系添加了一個(gè)重要的案例。

4、日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力的下滑和中國市場的沖擊

最近幾年日本的經(jīng)濟(jì)持續(xù)走下披路。據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本經(jīng)濟(jì)在第三季度出現(xiàn)萎縮，這是自2016年以來的首次經(jīng)濟(jì)萎縮。

著名管理專家李江濤教授指出，“日本金融的市場化、自由化阻礙了日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融投機(jī)、金融短期化一度充斥著日本資本市場，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，危機(jī)交叉蔓延，最終拖垮了日本經(jīng)濟(jì)和日本企業(yè)。”

中國作為后起之秀，正在高科技研發(fā)和生產(chǎn)的各個(gè)領(lǐng)域?qū)θ毡?ldquo;窮追猛打”，擠占日本企業(yè)的市場份額。

現(xiàn)在的中國，是世界上最強(qiáng)大的高科技機(jī)械、電子和工業(yè)生產(chǎn)工具的出口國之一。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行的數(shù)據(jù)，中國已經(jīng)終結(jié)了日本主導(dǎo)亞洲高科技出口的時(shí)代。而長期占據(jù)市場領(lǐng)頭羊位置的日本老牌巨頭未能及時(shí)正視中國不斷崛起的現(xiàn)狀，從而在爭奪消費(fèi)者的競爭中逐步落入下風(fēng)。